The Perception of Dependence, Investment Decisions, and Stock Prices

Michael Ungeheuer, Martin Weber

Tutkimustuotos: LehtiartikkeliArticleScientificvertaisarvioitu

1 Sitaatiot (Scopus)

Abstrakti

How do investors perceive dependence between stock returns; and how does their perception of dependence affect investments and stock prices? We show experimentally that investors understand differences in dependence, but not in terms of correlation. Participants invest as if applying a simple counting heuristic for the frequency of comovement. They diversify more when the frequency of comovement is lower even if correlation is higher due to dependence in the tails. Building on our experimental findings, we empirically analyze U.S. stock returns. We identify a robust return premium for stocks with high frequencies of comovement with the market return.
AlkuperäiskieliEnglanti
Sivut797-844
Sivumäärä48
JulkaisuJournal of Finance
Vuosikerta76
Numero2
Varhainen verkossa julkaisun päivämäärä13 joulukuuta 2020
DOI - pysyväislinkit
TilaJulkaistu - huhtikuuta 2021
OKM-julkaisutyyppiA1 Julkaistu artikkeli, soviteltu

Sormenjälki

Sukella tutkimusaiheisiin 'The Perception of Dependence, Investment Decisions, and Stock Prices'. Ne muodostavat yhdessä ainutlaatuisen sormenjäljen.

Siteeraa tätä