Asymmetric information and the distribution of trading volume

Matthijs Lof*, Jos van Bommel

*Tämän työn vastaava kirjoittaja

Tutkimustuotos: LehtiartikkeliArticleScientificvertaisarvioitu

2 Sitaatiot (Scopus)
111 Lataukset (Pure)

Abstrakti

We propose the Volume Coefficient of Variation (VCV), the ratio of the standard deviation to the mean of trading volume, as a new and simple measure of information asymmetry in security markets. We use a microstructure model to demonstrate that VCV is strictly increasing in the proportion of informed trade. Empirically, we obtain VCV from daily observations of trading volume and provide extensive evidence supporting the hypothesis that VCV indicates information asymmetry, by studying return reversals, institutional ownership, and extant firm-level measures of asymmetric information in the cross-section of US stocks. Moreover, VCV increases following exogenous reductions in analyst coverage induced by brokerage closures, and steeply decreases around earnings announcements and other information disclosures.

AlkuperäiskieliEnglanti
Artikkeli102464
Sivumäärä20
JulkaisuJOURNAL OF CORPORATE FINANCE
Vuosikerta82
Varhainen verkossa julkaisun päivämäärä26 heinäk. 2023
DOI - pysyväislinkit
TilaJulkaistu - lokak. 2023
OKM-julkaisutyyppiA1 Alkuperäisartikkeli tieteellisessä aikakauslehdessä

Sormenjälki

Sukella tutkimusaiheisiin 'Asymmetric information and the distribution of trading volume'. Ne muodostavat yhdessä ainutlaatuisen sormenjäljen.

Siteeraa tätä